加拿大信用压力恶化，将考验六大银行盈利表现

海外新生活 ³⁰⁶²⁶²⁵⁵⁸⁷2026/5/22172 阅读

加拿大大型银行原本希望在 2026 年下半年减少为潜在坏账预留的资金，但分析师表示，随着经济前景走弱，这种可能性正在下降。

因此，多数关注加拿大六大银行的分析师预计，当这些银行下周公布第二季度财报时，可能会推迟或调整它们对 贷款损失准备金 PCLs（provisions for credit losses） 的指引。

Canaccord Genuity Corp. 分析师 Matthew Lee 在周三的一份报告中表示：“贷款损失准备金改善现在看起来更像是 2027 财年的事情。鉴于宏观经济环境更具挑战性，我们现在预计 2026 财年仍将是信用压力较高的一年，而且消费者财务健康改善的证据有限。”

不过，Jefferies Inc. 分析师 John Aiken 表示，这并不意味着贷款损失准备金会出现明显恶化。他预计第二季度的情况将与第一季度类似。

他说，市场会非常关注银行管理层在财报电话会议上的评论。如果银行此前曾表示下半年会改善，但现在转向更保守的说法，市场很可能会负面解读。

六大银行财报反映整体经济状况

加拿大六大银行主导了加拿大金融市场的大部分业务，因此它们的业绩可以反映更广泛的经济状况。

这将是伊朗战争开始后，六大银行首次公布财报。战争导致能源价格上涨，并进一步打击经济前景，也影响银行的信用前景。

CIBC Capital Markets 分析师 Paul Holden 原本预计，贷款损失准备金会在第二季度达到高峰，之后逐步改善。但由于通胀上升、失业率提高、房贷拖欠率增加、借贷成本上升，以及与美国的贸易谈判没有进展，他改变了看法。

他在 5 月 13 日的报告中表示：“我们对信用状况的看法变得不那么乐观。我们预计，更高的能源价格、连带的通胀影响，以及更高的借贷成本，将给消费者信用带来额外压力。”

加拿大申请破产或债务重组的人数也在增加。

根据加拿大破产监管办公室的数据，今年前三个月约有 37,000 人申请破产或债务重组，这是自 2009 年以来的最高水平。当时北美正受到经济衰退冲击。

TD Securities Inc. 分析师 Mario Mendonca 在 5 月 12 日的报告中表示，这种上升趋势市场已经知道。不过，目前加拿大银行较高的估值仍然受到强劲基本面的支撑。

但他也指出，如果投资者开始把注意力转向信用风险，银行估值可能会变得脆弱。

他说：“虽然我们承认加拿大申请破产的人数正在上升，但信用压力已经是市场熟知的故事。更重要的是，银行强劲基本面表现的动能，是否足以让投资者继续关注增长，而不是风险。”

尽管面临挑战，分析师仍预计加拿大六大银行会继续表现良好，并公布强劲业绩，主要原因是资本市场和财富管理业务表现较好。

John Aiken 表示：“我们预计第二季度的情况将与第一季度类似：贷款增长放缓，但仍然为正；信用损失较高，但尚未达到严重程度。”

Matthew Lee 预计，银行每股收益将比去年同期增长 18.7%，但相比第一季度下降 7%。

加拿大蒙特利尔银行、丰业银行和加拿大国家银行将于 5月27日公布业绩。CIBC、道明银行和加拿大皇家银行将于 5月28日公布业绩。

加拿大经济放缓、通胀和借贷成本上升、房贷拖欠增加、个人破产人数上升，都让银行面临更大的信用风险。六大银行可能无法像原本预期那样在 2026 年下半年明显降低贷款损失准备金。

不过，分析师目前仍预计银行整体盈利会不错，因为资本市场和财富管理业务仍有支撑。真正需要关注的是：市场会不会从“看增长”转向“看风险”。

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